钢铁周报：“求真务实、积极进取”建筑业将维持高景气

  期现及利润：本周上海螺纹现货涨80元，热卷现货涨90元，螺纹毛利涨47元，热卷毛利涨56元。

  供应端：全国钢厂高炉开工率为70.44%，较上周持平，同比变化-0.69%；全国钢厂不含淘汰产能的产能利用率为86.13%，环比变化+0.24%，同比变化+0.05%。电炉开工率67.19%，较上周-0.11%，产能利用率58.7%,较上周+0.23%。五大品类钢材产量螺纹增10.25万吨，热卷增0.70万吨，冷轧减1.46万吨，线万吨。

  需求端：本周五大品类钢材消费1216万吨，螺纹表观消费478.46万吨（环比+4.56万吨，同比+58.68万吨）；热轧表观消费325.21万吨（环比-0.84万吨，同比-15.33万吨）；线万吨）；中厚板表观消费143.73万吨（环比+2.50万吨，同比+9.81万吨）；冷轧表观消费77.64万吨（环比+0.48万吨，同比-1.65万吨）。

  ①虽不设GDP增速目标，但“求真务实，积极进取”。从政府工作报告表述来看，不设GDP增速，财政赤字3.6%以上，抗疫特别国债1万亿，专项债3.75万亿（比去年高1.6万亿），并提高专项债可用作资本金的比例。从市场当天的表现来看，一致认为不设GDP增速目标没有到达预期，但是我们大家都认为从黑色产业链需求的角度看是略超预期的，在当前全世界疫情还在蔓延，在面临外部的多重不确定性的情况下，不设GDP增速目标是合理的，我们更应该关注到“求真务实，积极进取”的表述，虽未设GDP增速目标，但已经隐含细化至各指标中，尤其做好“六稳”和“六保”工作，要保就业、保民生本就需要一定的经济提高速度，而且从表述中也能印证我们之前的判断，即“强基建”将贯穿全年，强基建是做好“六稳”和“六保”工作的重要抓手之一。

  ②螺纹、中板消费再创新高，中观表现强势回馈“六稳”和“六保”。如果对宏观仍有疑惑，不防结合中微观的表现来做判断。本周建材需求再创历史上最新的记录，螺纹消费高达478万吨，水泥磨机开工率本周高达73.4%，同样创出新高，高于去年同期8.48个百分点，当然我们也反复讲过，这里有总量增加的因素，有提标的因素，也有赶工的因素，若非要给个权重排序的线%,赶工也将贯穿全年。

  ③短期风险在于建筑业淡季即将来临。虽然当前建材消费仍强势，但是雨季来临，建材消费难免受影响，不过我们大家都认为今年淡季消费仍将显著强于往年，重要的增量来自于雄安建设步入快速阶段。

  ④总体看来，从利润角度，二季度螺纹企业将有修复，普材着重关注螺纹企业，低估值高分红钢企的估值或有所修复，建议关注方大特钢、华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份。

  ⑤从高质量发展和进口替代角度，重点选取中高端特钢标的，我们正处于中高端特钢腾飞的起点上，我国普钢产量近10亿吨但是中高端特钢占比较低，仍需部分进口。在我国提质增效，鼓励发展高端制造业，解决“卡脖子”材料的背景下，参考国外发达国家的发展历史，我们大家都认为特钢子行业进入了加快速度进行发展的行业拐点，具有成长性，特钢板块需长期着重关注，首推全球特钢龙头中信特钢以及“特钢+锂电”双轮驱动的永兴材料，关注ST抚钢、久立特材、钢研高纳等。